1) ZEURO (1)
Tsja, ze moesten wel, onze Portugese vrinden: “Portugal vraagt EU alsnog om
steun –

Portugal heeft financiële
steun nodig van de Europese Unie. Het land zou vragen om € 75 mrd. “ Die
75 miljard, zou ook wel eens wat meer kunnen zijn: “Portugal
May Ask For Up To EUR 90 Bln In E.U. Aid“

2)ZEURO (2)
En natuurlijk wordt verwacht dat de Portugezen keurig “Obrigado” zeggen en
vervolgens zich gek
gaan bezuinigen om de steun terug te betalen. Alleen: waarom zouden ze
dat doen? De oorzaak van de financiele problemen in Ierland, Spanje en
Griekenland moge redelijk duidelijk zijn (een huizenbubble bij de eerste
twee – voor de crisis waren hun begrotingen keurig op orde, corruptie en
slechte begrotingspolitiek bij de laatste), maar waar de crisis in Portugal
aan te wijten is?

De schuldpositie was voor de crisis vergelijkbaar met die van Duitsland. En
natuurlijk verslechtert de verhouding schuld:bbp na een recessie… (Er zit
een teller en een noemer in een breuk, een dooddoener die nog niet algemeen
is doorgedrongen). Soberheid helpt niet om de groei terug te krijgen “Austerity
Does Not Help Euro Zone”. Dus ik begrijp de protesten in Portugal
en mijn sympathie is met wat een verloren generatie dreigt te worden in
Portugal, Spanje, Ierland etc. … (“Portugal’s
‘desperate generation’ cries out”)

3)NEURO /ZEURO
Hoewel het makkelijk is om met 1 munt door heel Europa te kunnen reizen,
zitten er in het ‘Eurogebouw’ wat structurele gebreken. Je kan het
vergelijken met een groot huis waar de temperatuur centraal geregeld wordt
door de thermostaat die in de balzaal staat: als het in de balzaal te warm
wordt (lees: Duitsland is bang voor inflatie) maar het is nog koud op zolder
(problemen in Portugal, Ierland etc.) dan zou je eigenlijk een tweede
thermostaat willen.

Vandaar de geluiden om een ‘neuro’ en een ‘zeuro’. Maar een uiteenvallen van
de euro ligt politiek gevoelig, geloof ik, en een restructuring of default
mag ook nog niet. Doormodderen dan maar.

4)EURO Rente
Omdat zoals gezegd het Duitse blok in Europa bang is voor inflatie* moet de
ECB de rente verhogen, is de verwachting. De prijzen staan er al, dus om
kwart voor twee is de vraag “1 of 2 kwartjes?” Economen verwachten er 1 (dus
een verhoging met 25bps naar 1.25%) en de futureprijzen gaan uit van 2 (dus
een verhogen van 0.50%). Omdat futures geen negatieve rentes kunnen
verwachten (nou ja, theoretisch dan), zit er een opwaartse druk in die
verwachtingen. Vandaar dat ik net met een collega gewed heb op een verhoging
met 0.25%.

5)De Bankierfluisteraar
Later vanmiddag (om half drie) gaat Trichet een persconferentie geven. Dat is
altijd een dolle boel, maar vooral vandaag kunnen we niet wachten op wat-ie
gaat zeggen. De WSJ legt uit waar je op moet letten: “Trichet
Code On ECB Rates” … “Monitor very closely: If Mr. Trichet uses
this phrase, a June rate increase is possible.”

6)Inflatie
Mooie grote letters vanochtend op de voorpagina van de
Telegraaf “Prijsexplosie in supermarkt - Het wordt tijd om te gaan
hamsteren. De prijzen in de super stijgen razendsnel. En dat na jarenlange
prijsdalingen […]Schrale troost is dat Nederland nog altijd een van de
goedkoopste landen in Europa is voor het doen van boodschappen. “ Breaking
news op de wires nu: *WORLD
FOOD PRICES FALL IN MARCH FROM RECORD, UN'S FAO SAYS.

6)Huizenmarkt
De NVM
is vanochtend kwartaalcijfers gekomen “NVM: woningmarkt nog niet uit het
dal” en “Huizenprijs
in Amsterdam stevig gedaald." Dat klinkt niet al te best, maar in
vergelijking met de huizenmarkt in de VS valt het nog wel mee. “LPS
Foreclosure Data”

Jacob Jurg is verbonden aan AFS en
verantwoordelijk voor nieuws en research.

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl